Полгода назад Олег начал торговать на бирже. На его брокерском счете есть акции, облигации, паи фондов, но он хотел бы вложиться в структурные облигации и закрытые фонды, которые доступны только квалифицированным инвесторам. Может ли Олег получить этот статус и действительно ли он ему нужен?
Какие бывают категории инвесторов?
Инвесторов разделили на неквалифицированных и квалифицированных еще в 2007 году. Это было сделано для того, чтобы обезопасить людей, которые только вышли на биржу, от неоправданно рисковых инвестиций и связанных с ними убытков.
Неквалифицированными по умолчанию считаются все инвесторы, которые приходят на фондовый рынок. Им доступны только самые простые и наименее рискованные ценные бумаги, которые торгуются на российских биржах.
Чтобы работать с более сложными инструментами, доход и риски по которым труднее оценить, неквалифицированному инвестору нужно пройти специальное тестирование.
Вкладывать деньги в активы, прибыль по которым почти невозможно спрогнозировать, а вероятность убытков особенно велика, разрешено только квалифицированным инвесторам.
По закону квалифицированными инвесторами считаются организации, которые профессионально работают на фондовом рынке, — к примеру, банки и страховые компании, брокеры и доверительные управляющие, негосударственные пенсионные фонды и управляющие компании (УК) паевых инвестиционных фондов (ПИФов), некоторые госкорпорации (ВЭБ, АСВ, Роснано), Банк России.
Человек тоже может получить статус квалифицированного инвестора, если у него есть финансовое образование, определенный опыт работы на фондовом рынке или большое личное состояние.
С какими инструментами могут свободно работать неквалифицированные инвесторы?
По закону все инвесторы вправе покупать на российских биржах и финансовых маркетплейсах:
- государственные облигации России (облигации федерального займа — ОФЗ), за исключением облигаций с нефиксированным доходом;
- корпоративные облигации с высоким кредитным рейтингом;
- акции российских и иностранных компаний из котировальных списков;
- акции зарубежных компаний, входящие в расчет известных биржевых индексов из перечня Банка России;
- паи биржевых, открытых и интервальных ПИФов.
Но из-за санкций этот список был ограничен. С 1 января 2023 года из-за риска блокировки зарубежных активов на счетах россиян неквалифицированным инвесторам не продаются бумаги эмитентов из недружественных стран.
Под ограничения не попадают бумаги эмитентов из дружественных государств, а также бумаги отечественных компаний и Минфина, выпущенные за границей. Они по-прежнему доступны неквалифицированным инвесторам.
Если «неквал» захочет купить более сложные инструменты, не предусмотренные законом для всех желающих, придется пройти тестирование. При этом активы, предназначенные исключительно для квалифицированных инвесторов, ему все равно будут недоступны.
Во что не квалифицированный инвестор может вложиться после тестирования?
Если успешно сдать тесты, то список разрешенных инструментов намного расширится. В него добавятся:
- акции, не включенные в котировальные списки;
- иностранные акции, не входящие в индексы из утвержденного перечня;
- облигации российских и иностранных эмитентов без кредитного рейтинга или с рейтингом ниже уровня, установленного Банком России;
- облигации со структурным доходом;
- паи закрытых паевых инвестиционных фондов, не предназначенные для квалифицированных инвесторов;
- ETF, доходность которых привязана к индексу из утвержденного перечня;
- торгующиеся на бирже производные финансовые инструменты (ПФИ);
- договоры репо;
- необеспеченные сделки (с использованием средств брокера).
Но в период санкций даже после сдачи теста все равно будут действовать временные ограничения на покупку иностранных ценных бумаг.
Для каждого инструмента предусмотрена отдельная проверка, и вы можете пройти тестирование только по тем видам активов, с которыми собираетесь работать. Брокеры и управляющие компании ПИФов используют стандартные вопросы — вы найдете их здесь.
С октября 2021 года неквалифицированным инвесторам после тестирования разрешили совершать сделки на рынке форекс. Вопросы по форексу можно посмотреть здесь.
С апреля 2024 года маркетплейсы тоже проводят тестирование по сложным и рискованным бумагам, которыми торгуют. Но каждая онлайн-площадка сама составляет список вопросов для своих клиентов.
У одного брокера, форекс-дилера, управляющей компании или маркетплейса достаточно пройти тест по интересующему вас инструменту лишь раз — и получить доступ к нему навсегда. Но если вы решите сменить посредника — проверку придется проходить заново.
Как пройти тест?
Маркетплейсы самостоятельно определяют порядок тестирования — лучше уточнять его у самой площадки.
Брокеры, управляющие компании ПИФов или форекс-дилеры проводят тестирование в своих офисах, на сайтах или в мобильных приложениях для биржевой торговли. Если не сдадите тест заранее, придется это сделать, когда в первый раз попытаетесь совершить сделку со сложным инструментом.
Тестирование разделено на два блока. Первый включает три вопроса по самооценке инвестора. Вас спросят, знаете ли вы что-то об инструменте и откуда, проводили ли с ним раньше сделки и как часто. Ответы на эти вопросы не влияют на результаты тестирования. Но, возможно, вы сразу же поймете, что знаний и опыта вам недостаточно.
Второй блок проверяет подготовку инвестора — содержит вопросы об особенностях и рисках инструмента. По сделкам форекс в этом блоке — семь вопросов, по остальным инструментам — четыре. Чтобы сдать тест по форексу, нужно набрать 13 баллов из 15 возможных. А пройти испытание по остальным инструментам можно, только если без единой ошибки выполнить все задания.
Если вопросы окажутся слишком сложными, то вы сможете взять тайм-аут на подготовку — тесты разрешено пересдавать бесплатно сколько угодно раз. Перед тестированием лучше пройти обучение — о разных способах подготовки читайте в статье «Где учиться инвестировать».
По закону, даже если вы провалили проверку, у вас есть право купить желанный актив, но максимум на 100 000 рублей. Когда стоимость ценной бумаги или лота активов больше этой суммы, можно приобрести одну бумагу или один лот. Это называют правом на последнее слово.
В то же время брокеры, форекс-дилеры, УК и управляющие не обязаны выполнять последнее слово клиентов. Некоторые компании прописывают в своих правилах, что не исполняют поручения инвесторов, не прошедших тест.
Если брокер или другой профессиональный посредник согласится выполнить ваше поручение, то должен будет направить вам уведомление о повышенных рисках такой сделки и о том, что она не соответствует вашей квалификации. А вы будете обязаны подтвердить, что готовы принять эти риски и понести возможные убытки.
Хочу торговать любыми, даже самыми рискованными инструментами. Как получить статус квалифицированного инвестора?
Статус «квала» открывает доступ ко всем финансовым инструментам. Например, вы сможете покупать бессрочные облигации, паи закрытых ПИФов и структурные продукты для «квалов», а также проводить сделки на иностранных биржах с российского брокерского счета.
Чтобы получить статус квалифицированного инвестора, вы должны соответствовать хотя бы одному из условий:
- Общая стоимость вашего имущества и активов составляет не менее 6 млн рублей. При этом учитываются и ценные бумаги в портфеле, и деньги на счетах и вкладах в российских и иностранных банках.
- У вас есть опыт работы в организации, которая совершала сделки с ценными бумагами или производными инструментами. Если у компании есть статус квалифицированного инвестора, достаточно проработать в ней два года, в остальных случаях — минимум три года.
- За последний год объем ваших сделок с ценными бумагами и производными инструментами составил не менее 6 млн рублей. Причем в среднем у вас проходило не реже 10 сделок в квартал и не меньше одной в месяц.
- Вы получили высшее экономическое образование в аккредитованных вузах. Либо у вас есть квалификационные аттестаты специалиста финансового рынка или сертификаты международных организаций.
Учтите, что у каждого брокера, доверительного управляющего или управляющей компании паевого фонда свой набор инструментов. Поэтому, прежде чем заключать договор с ними, изучите, какие именно активы вам будут доступны в качестве неквалифицированного инвестора, а какие, когда вы повысите статус. Эту информацию можно посмотреть на официальных сайтах компаний или запросить у них отдельно.
При этом важно помнить, что минимальная сумма сделки с инструментами для «квалов» может быть довольно высокой (несколько тысяч долларов), и, как следствие, комиссия за такие операции тоже окажется существенной.
Кто присваивает статус?
Чтобы стать «квалом», нужно подать заявление своему брокеру, доверительному управляющему, форекс-дилеру или управляющей компании и приложить к нему документы, доказывающие ваше право на этот статус.
Причем если вы обратитесь к новому профессиональному посреднику, то статус «квала» придется получать заново. Единого реестра квалифицированных инвесторов не существует.
Если профессиональный посредник позволит неквалифицированному инвестору совершить сделку с инструментами для «квалов», он может лишиться лицензии. В случаях, когда инвестор был признан квалифицированным неправомерно, а затем вложился в не подходящие ему инструменты и понес убытки, он вправе потребовать, чтобы посредник возместил его расходы — выкупил приобретенные активы по цене покупки и вернул комиссии за эту операцию.
Но если вы предоставили недостоверную информацию о себе, чтобы вас признали «квалом», рассчитывать на возмещение вы не сможете.
Некоторые посредники сами уговаривают клиентов получить статус «квала», причем даже в тех случаях, когда у людей нет достаточных знаний, опыта и капитала. Если человек согласится, брокер сможет предлагать ему самый широкий набор инструментов без каких-либо последствий.
Но если вы не планируете проводить сделки со сложными инструментами, не стоит соглашаться на такие предложения. Ведь в статусе квалифицированного инвестора вы можете просто по ошибке купить очень рискованные активы и потерять на них деньги, а права требовать компенсации у вас не будет.
О том, с какими рисками можно столкнуться на фондовом рынке и что сделать, прежде чем вкладывать деньги в незнакомые финансовые инструменты, читайте в тексте «Что нужно знать начинающему инвестору».
Источник: Финансовая культура